新！College Board官方AP宏观经济考纲调整解读

College Board在2022年考试结束后对AP宏观经济的考纲进行了一些具体内容上的调整，这些调整将在2023年考试中生效。让我们一起来看看官方解读吧！

AP宏观经主要变化：

1、四则计算器首次在经济考试中被允许。

2、 货币政策知识点更新——补充了在银行系统储备金充足的情况下的货币政策。

3、 AP宏观考试将反映美联储关于货币总量M1和M2衡量标准的变化。

AP宏观经具体变化

1. 货币总量M1的范围

在旧考纲中，M1包含的traveler’s check被删除;非常值得注意的是第二个变化——旧考纲中M1包含checking deposit(活期存款)而不包含saving deposit(定期存款)，而新考纲中M1包含了saving deposit(包括money market deposit货币基金)。

?我们的解读：

M1和M2的区别是出题频率较高的考点，这个变化对考试的影响非常明显，直接导致许多往年真题的答案发生变化，同学们在今年备考刷题的时候一定要注意这一点。

另外，这个变化是CB根据美联储对于M1和M2的最新衡量做出的修改，可参考网站：

https://www.federalreserve.gov/releases/h6/current/default.htm

2. 货币政策的细节表述

(1) 对于银行间隔夜拆借率，CB给出了定义上的补充，它们也叫做central bank’s policy rate（政策利率），典型的例子比如美国的federal funds rate(联邦基金利率)。

(2) 货币政策对利率的影响方面，逻辑顺序的表述调整。更新为：货币政策先影响利率，进而影响AD，真实产出和价格水平。

?我们的解读：

这两点本身属于小变化，是对知识体系及逻辑的补充和改良。不过要注意policy rate在后文的货币政策更新以及reserve market模型中还会出现，最好记住它的基本概念。

3. 货币政策工具

(1) 货币政策工具由之前的3个变为4个。除了discount rate, open market operation和required reserve ratio之外增加了administered interest rate（管理利率），例如 interest on reserves (储备金利率)。

(2) 不再强调open market operation公开市场操作是最重要的货币政策是最常见的手段。而是把经济体区分为with limited reserves有限储备金的(比如金融危机前的美国)和with ample reserves充足储备金的(比如当前和未来的美国)分别讨论。比如当前美联储使用的主要的政策是第3-(1)点里面提到的interest on reserves (储备金利率)。

(3) 货币政策在两类不同的经济体中会有不同的使用逻辑和具体工具的选择。

有限储备金的国家可以通过改变储备金供应影响政策利率，这样的国家使用的是量化基础的货币政策——通过影响货币供应影响利率。与之相对，充足准备金的经济体改变储备金的供应量已经很难影响政策利率，所以他们使用的是利率基础的货币政策——直接调整利率。

因此，有限储备金的国家主要使用的政策是旧考纲当中提到的三点。而充足准备金的国家直接使用administered interest rates (比如interest on reserve)，这种情况下OMO也被使用，但仅仅用于保证储备金充足。

我们的解读：这个改动是结构性上的重要调整。让整个货币政策知识变得更加立体并结合实际，但也让货币政策这个知识点的难度有了复合性的上升，需要分情况讨论并结合多个模型和逻辑链，给学生们提出了更高的要求。

4. 增加新模型——The reserve market

该模型的作用主要是体现充足储备金的经济体的货币政策。它展示了央行如何通过调节administered interest rate (interest on reserves) 影响demand of reserve, 进而影响policy rate及interest rate。

注意Money market的模型依然存在于考纲，两个模型并不冲突，但money market只能体现有限储备金的经济体，而reserve market可以体现两种不同经济体的相应货币政策。

我们的解读：新模型的加入是一个突破性的变化，打破了一直以来AP宏观经济“5大模型”的框架，利用新模型触及更多当代宏观经济的现实应用。该模型在其他的考试体系当中涉及甚少，也几乎没有历史题目供参考，但就我们的判断，CB短期不会就该模型和知识点出太多高难度问题，而是主要考察充足储备金的经济体实行货币政策的基本逻辑。TD会在新学年的AP宏观课程中补充该模型的讲解分析。

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